リンク情報を残したまま、挿入する方法として以下の方法があります。
「画像を挿入するには(その1)」と「画像を挿入するには(その3)」の中間で、挿入した画像がHDD上で別の画像に置き換えた場合、Excel上の画像も変更される方法です。
[挿入]→[図]を選び、画像を選択し、[挿入]ボタンの横の▼をクリックし、[挿入とリンク]を選びます。
ファイルを閉じた状態で、「Water lilies.jpg」を移動し、「Sunset.jpg」のファイル名を「Water lilies.jpg」にします。
すると、Excelファイル上の画像も変更されます。